MiFID

(intervista apparsa sul sito Compliance-antiriciclaggio di AIRA, Associazione Italiana Responsabili Antiriciclaggio, che si ringrazia per aver concesso di ripubblicare il testo) 

AIRA: Buongiorno avvocato Nervegna. Vuole rapidamente presentarsi?

Davide Nervegna: Sono il responsabile dell’area normativa di Assosim, Associazione Italiana degli Intermediari Mobiliari.

AIRA: Cos’è Assosim?

Davide Nervegna: Assosim rappresenta gli operatori del mercato mobiliare italiano nei confronti degli Organi dello Stato e delle Amministrazioni pubbliche, delle altre Associazioni imprenditoriali, di Organizzazioni economiche e sociali e di altre Associazioni, Enti, Soggetti pubblici e privati. ASSOSIM svolge attività di ricerca, assistenza normativa e formazione, con pubblicazioni e organizzazione di convegni e seminari.
Assosim conta circa 80 associati (Banche, Società d’Intermediazione Mobiliare, succursali italiane di Intermediari Esteri), attivi sul mercato primario e secondario e su quello dei derivati, con una quota pari all’82% dell’intero volume negoziato sui mercati regolamentati italiani. Dal 2007, la membership è allargata a studi legali, società di consulenza e di sviluppo di soluzioni informatiche, e a quei soggetti che in forniscono servizi agli intermediari mobiliari.

Il 3 aprile 2009 l’avvocato Fabio Civale, dello studio Zitiello & Associati, è intervenuto quale docente al "Corso di Alta Specializzazione in Compliance ed Antiriciclaggio" organizzato da AIRA - Associazione Italiana Responsabili Antiriciclaggio. Abbiamo chiesto all’avvocato Civale di illustrarci i contenuti del suo seminario.

AIRA: Buongiorno avvocato. Può farci una sua rapida presentazione professionale?

Fabio Civale: Sono un avvocato del Foro di Milano ed ho collaborato con diversi studi legali nell’area "banking and financial law". Attualmente sono socio dello Studio Legale Zitiello e Associati, studio specializzato in diritto del mercato finanziario, diritto bancario e diritto assicurativo. Mi occupo in particolare di consulenza stragiudiziale ed assistenza giudiziale in ambito di intermediazione finanziaria, bancaria ed assicurativa. Sono abituale relatore in convegni, master e seminari, nonché autore di pubblicazioni in materia di diritto dei mercati finanziari e diritto bancario.

AIRA: Lei è stato docente al "Corso di Alta Specializzazione in Compliance ed Antiriciclaggio" organizzato da AIRA - Associazione Italiana Responsabili Antiriciclaggio - con una lezione dal titolo "I servizi e le attività di investimento nella disciplina MiFID". Può illustrarci brevemente i contenuti della lezione?

Fabio Civale: La mia lezione rientra nel percorso didattico del primo modulo del Corso, modulo denominato "Legislazione degli intermediari finanziari". Il mio intervento si è focalizzato sulla normativa italiana e comunitaria relativa all’intermediazione finanziaria. Ho delineato sia il percorso storico/economico che ha portato all’attuale quadro normativo sia le caratteristiche di maggior rilievo di quest’ultimo.

Il 28 aprile 2009 la Commissione Europea ha inaugurato un sito web dedicato alle "Questions on Single Market Legislation" che contiene la versione aggiornata delle domande e risposte (Faq – Frequent asked question) in materia MIFID.
Le Faq possono essere consultate attraverso l’utilizzo di diversi criteri di ricerca ed è anche possibile formulare nuovi quesiti e richieste di chiarimenti sulla MiFID.

Per gentile concessione di IUS Consulting pubblichiamo la "Prefazione", la "Presentazione" e l’indice del volume "MiFID – la mia banca mi spiega cos’è" presentato al convegno "Responsabilità dell’intermediario nella prestazione dei servizi di investimento - Le controversie fra banca ed investitore nell’era MiFID" di AIRA - Associazione Italiana Responsabili Antiriciclaggio e di cui abbiamo recentemente riferito. Il volume è stato scritto da  Elisa Dellarosa cooordinatrice della commissione Compliance di AIRA e da Ranieri  Razzante, presidente di AIRA e di IUS Consulting.

Questa è la seconda parte del resoconto del convegno "Responsabilità dell’intermediario nella prestazione dei servizi di investimento - Le controversie fra banca ed investitore nell’era MiFID" che si è svolto a Roma il 21 ottobre 2008, organizzato da IUS Consulting con il patrocinio di AIRA - Associazione Italiana Responsabili Antiriciclaggio - AssoSIM e Unione Fiduciaria.
Nella prima parte del resoconto si è riportata una sintesi degli interventi del professor Ranieri Razzante di IUS Consulting che ha introdotto il convegno, dell’avvocato Alessandro Colavolpe di Ernst&Young, che ha delineato, in modo esaustivo ed appassionato, le linee evolutive della giurisprudenza in merito al contenzioso sui servizi di investimento pre e post MiFID , dell’avvocato Francesca Buglioni di ABI, che ha proposto una sintesi ragionata dei rapporti fra intermediari finanziari e clientela, dell’avv. Fabrizio Vedana, di Unione Fiduciaria che ha commentato il documento di consultazione CONSOB del maggio 2008 intitolato "Livello 3 MiFID - Il dovere dell'intermediario di comportarsi con correttezza e trasparenza in sede di distribuzione di prodotti finanziari illiquidi".
In questa seconda parte presenteremo gli interventi dei rimanenti relatori:

• Avv. Davide Nervegna, Resp. Area Legale e Normativa AssoSlM, Focus sul cambiamenti introdotti dalla Mifid e riflessioni sulla violazione dei nuovi obblighi di comportamento a carico della banca: responsabilità aquiliana, responsabilità contrattuale e precontrattuale - Formalismo negoziale fra contratto quadro e singoli negozi esecutivi: analisi dei profili civilistici dei contratti di investimento in ambiente Mifid, natura della responsabilità dell’intermediario e vizi del consenso
• Avv. Lucio Bonavitacola, Clifford Chance, Polizze assicurative finanziarie ramo III e ramo V fra Mifid, Codice civile, Codice delle assicurazioni private: rischio di contenzioso
• Avv. Luca Zitiello, Studio Legate Zitiello, La ripartizione dell’onere della prova nei giudizi per risarcimento del danno cagionato nella prestazione del servizio di consulenza in materia di investimenti connesso ad altri servizi - La ripartizione dell’onere della prova nei giudizi per risarcimento del danno cagionato nella prestazione del servizio di ricezione e trasmissione di ordini, di negoziazione in conto proprio ed esecuzione ordini di collocamento
• Dott.ssa Elisa Dellarosa, coordinatrice commissione compliance AIRA, Violazione delle regole di condotta e rimedi esperibili in ambiente normativo MiFID.

Il convegno "Responsabilità dell’intermediario nella prestazione dei servizi di investimento - Le controversie fra banca ed investitore nell’era MiFID" si è svolto a Roma il 21 ottobre 2008. L’incontro è stato organizzato da IUS Consulting con il patrocinio di AIRA - Associazione Italiana Responsabili Antiriciclaggio - AssoSIM e Unione Fiduciaria ed ha analizzato, partendo da una breve analisi dell’evoluzione storica della giurisprudenza, i cambiamenti introdotti dalla MiFID nell’ambito del contenzioso. Sono stati commentati i più recenti orientamenti giurisprudenziali, anche in relazione alle recenti pronunce della Corte di Cassazione, in tema di responsabilità degli intermediari e si è discusso di soluzioni legali ed organizzative per la gestione delle situazioni che, partendo da una lesione degli interessi del cliente, possono ingenerare un danno patrimoniale, di natura risarcitoria o restitutoria, a carico dell’intermediario. 

I relatori

• Prof. Ranieri Razzante, Presidente IUS Consulting, Presidente AIRA, docente di Economia degli Intermediari Finanziari - Università degli Studi di Firenze, Introduzione del convegno.
• Avv. Alessandro Colavolpe, Ernst& Young, Linee evolutive della giurisprudenza di merito dalla Legge Sim alla Mifid: dalla nullità alla risoluzione, ipotesi restitutorie e risarcitorie.
• Avv. Francesca Buglioni, Settore Ordinamento Finanziario ABI, Regole e rimedi nel rapporto fra banca ed investitore: proposte di lettura post Mifid.
• Avv. Fabrizio Vedana, Responsabile Servizi Legali Unione Fiduciaria, Gli obblighi di condotta dell’intermediario inquadrati nell’ambito delle disposizioni di Livello 3 emanate da Consob: una nuova declinazione di diligenza, correttezza e trasparenza.
• Avv. Davide Nervegna, Resp. Area Legale e Normativa AssoSlM, Focus sul cambiamenti introdotti dalla Mifid e riflessioni sulla violazione dei nuovi obblighi di comportamento a carico della banca: responsabilità aquiliana, responsabilità contrattuale e precontrattuale - Formalismo negoziale fra contratto quadro e singoli negozi esecutivi: analisi dei profili civilistici dei contratti di investimento in ambiente Mifid, natura della responsabilità dell’intermediario e vizi del consenso.
• Avv. Lucio Bonavitacola, Clifford Chance, Polizze assicurative finanziarie ramo III e ramo V fra Mifid, Codice civile, Codice delle assicurazioni private: rischio di contenzioso.
• Avv. Luca Zitiello, Studio Legate Zitiello, La ripartizione dell’onere della prova nei giudizi per risarcimento del danno cagionato nella prestazione del servizio di consulenza in materia di investimenti connesso ad altri servizi - La ripartizione dell’onere della prova nei giudizi per risarcimento del danno cagionato nella prestazione del servizio di ricezione e trasmissione di ordini, di negoziazione in conto proprio ed esecuzione ordini di collocamento.
• Dott.ssa Elisa Dellarosa, Coordinatrice Commissione Compliance AIRA, Violazione delle regole di condotta e rimedi esperibili in ambiente normativo MiFID

ComplianceNet (CN): Buongiorno dottoressa Dellarosa e grazie per la collaborazione. Il 26 settembre 2008 durante la prima assemblea della Associazione Italiana Responsabili Antiriciclaggio (AIRA) lei è stata eletta responsabile della commissione di studio AIRA sulla Compliance. Può presentarci rapidamente AIRA e spiegarci cosa sono le commissioni di studio dell’associazione?

Anna Maria Tarantola, Direttore Centrale per la Vigilanza creditizia e finanziaria di Banca d’Italia è intervenuta al "IV  incontro Compliance" a cura di AICOM, Associazione Italiana Compliance, con un intervento dal titolo "Il sistema dei controlli interni nella governance bancaria" (pdf, 132 K, 16 pp). Anna Maria Tarantola ha affrontato il tema partendo dai motivi per cui il governo d’impresa è particolarmente importante nelle banche, anche alla luce delle lezioni tratte dalle recenti turbolenze dei mercati; ha poi trattato poi il tema dei sistema dei controlli nel governo societario, e cioè quanta parte di controlli sta nella governance e quanto una buona governance vuol dire buoni controlli; si è infine soffermata sui profili evolutivi della normativa di vigilanza in materia. Di seguito una sintesi dell’intervento.

Il 24 aprile 2008 Consob ha dato notizia che CESR, The Committee of European Securities Regulators (Comitato di coordinamento fra le autorità di vigilanza sui mercati finanziari della Ue), ha pubblicato, in lingua italiana, la "Guida per il consumatore, investire in prodotti finanziari - La Direttiva MiFID" (qui in pdf, 516 K, 13 pp.) datata marzo 2008.
La guida è destinata a chi ha investito in prodotti finanziari o sta valutando tale eventualità ed illustra gli elementi base della nuova direttiva europea, MiFID (Direttiva sui Mercati degli Strumenti Finanziari) e in che modo essa interessa gli investitori in Europa.

Il recente documento di consultazione di CONSOB in merito al Regolamento mercati in attuazione alla direttiva MiFID" (pdf, 126 K, 25 pp) contiene alcune importanti indicazioni in ordine alla qualità dei dati, i meccanismi di pubblicazione e la disponibilità delle informazioni. Una intera sezione del documento (la IV) è, inoltre, dedicata alla continuità operativa.